天天吉时随着新兴货币走强，套息交易再度受到青睐

　　有迹象表明唐(👎)纳德・特朗普总统的激进关裞政策可能不会(😼)全面实施，在此形势下(🈚)，货币波动性有所下降，新兴市场套息交易再次活(🈲)跃起来。

　　衡量套息回报的一项指数在 5 月下旬触及七年高点。该指数衡量的是交易员借入低收益货币并投资(📉)于其他高回报货币的收益情况。根据芝商所的数据，最(🐴)近几周，资产管理公司增加了对发展中国家(🎖)货币(🤺)的多头头寸，其中墨西哥比索的头寸触及九个月高点。

天天吉时　　伦敦 Pictet 资产管理(🔮)公司的固定收益高级投资经理阿里・博拉・伊吉特巴肖卢表示：“在这(🔐)个时候，套息交易是有意义的。” 考虑到白宫已经放宽了一些激进的贸易政策，他说：“套息货币肯定会(🥚)受益(♊)。”

天天吉时　　5 月套息交易回报指数触及 7 年高点

　　注：该指数衡量的是买入(💠)并持有套息交易头寸的(🈚)累计总回报，这些(🚄)头寸(🔟)做多巴(🎱)西雷亚尔、墨西哥比索、印度卢比、印度尼西亚盾、南非兰特、土耳其里拉、匈牙利福林(➿)、波兰(🐫)兹罗提，并以美元空头头寸全额融资。

　　这种在低波动时期表现最佳的策略从 2020 年左右开始就非常流行，当(🤖)时大多数交易都是以超低收益率的日元融资的。去年 8 月，日本央行加息引(💡)发日(🦁)元飙升，这些头寸突然被打乱。

　　最近几周，随着全球贸易紧张局势的缓解，人们对套息交易的信心增强(💃)。摩根大通编制的全球货币波动率指标从 4 月初的 11% 降至周五的 8.7%。

天天吉时　　Pictet 的伊吉特巴肖卢表示，他最喜欢的套息交易目标包括智利比索和韩元，在 6 月 3 日韩国选出新总统后，韩元可能会升值。

天天吉时　　新兴市场货币的多头押注保持高位

天天吉时　　来源：彭博社、美国商品期货交易委员会

天(🆘)天吉时　　最近，套息(🍳)交易在亚洲成为越来越多的新闻头条。5 月初，新台币大幅升值，因该货币的升值导致投资者纷纷急(⏫)于平仓以其作为融资货币的头寸。5 月下旬，港元跌至其交易区间的(🕓)弱端，因为当地利率下降导致交易员将港元用作融资工具。

天天吉时　　法国巴黎银行香港分行大中华区外汇及利率策略主管王菊表示，人民币 “也正成为(👴)一种非常有吸引力的融资货币”。

天天吉时　　许多新兴市场经(🏳)济体的通胀放缓，意味着其债券的实际收益率相对具有吸引力。这就是高盛集团和荷兰国际(🌞)集团将巴西雷亚尔列为最具吸引力的多头(🚵)货币之一的原因之一。

天天吉时　　有迹象表明唐纳德・特朗普(🏋)总统的激进关裞政策可能不会全面实施，在此形势下，货币波动性有所下降，新兴市场套息交易再次活跃起来。

天天吉时　　景顺集团认为当前的全球环境有利于套息交(⏰)易，其首选的融资货币是欧元和美元。

　　纽约景顺集团的高级(🛷)投资组合经理维姆・范登霍克表示：“在 6 月之前，欧元可能会有一些下跌空间，所以我现在很乐意将其用作融资货币。” 他指的是自己做多南非兰特的战术性交易(😍)。他还(🎁)表示，自己持有以美元融资做多巴(😋)西雷亚尔和土耳其里拉的头寸。

天天吉时　　借入美元为套息交易(👒)提(👔)供资金的一个缺点是美国利率相对较高。但加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司认为，美元进一步走弱的(🌜)前景意味着拉丁美洲的一些高收益货币可能会表现良(🧒)好。

天天吉时　　该公司伦敦的高级投资组合经理安东尼・凯(😮)特尔表示：“我们认为，在目前情况下，用美元为新兴市场的多头头寸提供资金是最明智的。”

　　本周值得关注的关键事件：

天(♒)天吉时　　6 月 1 日：波兰总统选举决选；墨西哥选举联邦法官，作为司法改革的一部分。

　　6 月 2 日：匈牙利国内生产总值；南非国内生产总值；中国财心制造业采购经理人指数。

　　6 月 3 日：韩国在尹锡悦实施军事统治后被赶下台，韩国(🕎)民众将投票选举新总统。

天天吉时　　6 月 4 日：波兰利率决议；韩国国内生产总值、消费者物价指数。

　　6 月 5 日：巴西贸易数据；中国财心服务业采购经理人指数；中国台湾、泰国和菲律宾的消费者物价指数数据。

天天吉时　　6 月 6 日：印度、俄罗斯利率决议；智利消费者物价指数。